米乐M6官方入口，日报 ◆ 安信三板 新三板回购规则已拟定 但发布还没时间表

　　m6米乐官网app登录m6米乐官网app登录“新三板股份回购业务规则已经拟定，但要等进一步完善并履行审批程序后才能发布实施，目前还没有具体的时间表。”接近全国中小企业股份转让系统公司(下称“全国股转公司”)人士对《金证券》记者透露。

　　近期《公司法修正案》草案出台，提出了修改股份回购有关规定的建议，以更好发挥股份回购在稳定市场和优化资本结构方面的优势。与A场回购制度相比，新三板目前对于回购的规定较少，实际操作很困难，但市场大面积存在定价偏离的公司，不少挂牌企业有从二级市场回购股份提升股权价值或用于员工激励计划的迫切需求。

　　“我们之前一直在考虑回购股份，但目前新三板挂牌公司回购制度相对空白，程序过于繁琐，企业实际操作太困难，只好放弃了。”江苏一家新三板挂牌企业负责人对《金证券》记者表示，希望股转公司放松对挂牌公司回购股份的约束管制，推行完全市场化的操作方式。

　　据悉，上市公司完成股票回购，依据的是《上市公司回购管理办法》。办法第24条规定，上市公司实施回购方案前，应当在中登公司开立由交易所监控的回购专用帐户;已回购的股份应当予以锁定，不得卖出。“由于新三板挂牌公司被定义为非上市公众公司，而股转系统也没有出台相关的回购管理办法细则，这就导致我们并不能向中登公司开立回购账户，无法完成法定意义上的回购”，上述新三板企业负责人表示。

　　记者了解到，新三板当前只有两种情形可以进行公司的股份回购：发行股份购买标的资产未达业绩承诺按照协议回购;发行股份进行股权激励而激励对象离职或考核未达标按照协议回购。此外，《关于挂牌公司股份回购业务通知》中对回购股份用于股权激励的规定，仅表述为：“挂牌公司采用要约回购、二级市场回购方式回购股份或者回购股份用于股权激励的，另行规定。”

　　《金证券》记者注意到，2017年全年，有近70家新三板公司发布了股份回购公告，其中42家公司是因为摘牌回购异议股东股份，其余基本是股票流动性问题回购、业绩对赌到期回购和股权激励回购，但相关制度缺失导致恒成工具、热像科技、易兰设计等多家新三板公司停止股权激励回购相关计划。今年初，新三板公司颍元股份更是被主办券商国融证券提示风险。国融证券称，查询股转法律法规，以及咨询股转监管人员，股转系统尚未颁布回购股份用作股权激励的具体制度安排，公司无法设立专户用于回购股份。

　　接近全国股转公司人士对《金证券》记者说，公司回购股份在公司法中有明确规定米乐M6官方入口。新三板挂牌公司是非上市公众公司，股票可以公开转让，其回购股份则涉及公众股东、债权人，包括公司本身的利益，需要制定专门规则，以规范相关业务的信息披露和操作流程。

　　在低迷市道中，挂牌公司从二级市场回购股份，是提升股权价值、维护股价稳定的一个重要手段。公司法近期对股份回购的规定作出修改，对A股及新三板市场而言都非常重要。如果未来出台新三板公司回购相关政策，有助于发挥其股价稳定器和价值发现的作用。

　　数据显示，截至9月14日，有11%的新三板挂牌公司股价低于1元/股，其中156家总市值已小于固定资产总额;约占有交易公司数量21%的新三板公司市净率小于1;在做市板块中，已经有51%的新三板公司市盈率降至15倍以下。

　　此外，和A场相比，当前新三板公司回购存在特殊需求。新三板当前摘牌和退市公司数量大增，退市公司面临异议股东保护措施和股份回购的问题，而目前只能由大股东回购异议股东的股份。“如果未来出台新三板公司回购相关政策，或将考虑退市因素这一新三板当前所面临的特殊性问题。”诸海滨团队认为。

　　对此，接近全国股转公司人士对《金证券》记者表示，“新三板股份回购业务规则已拟定，但要等进一步完善并履行审批程序后才能实施，目前还没有具体的时间表。”

　　而上述江苏新三板企业负责人则对记者感慨，早在2015年初，就已经听说新三板股票回购管理办法将出台，但至今未落地，“不能再拖了，黄花菜早就凉了。”

　　有个经典的段子：小A过年收到了一份礼物，兴冲冲地拿给未来丈母娘讨欢心，丈母娘打开一看：哟，看着挺不错，用不上啊。于是送给了自己一起跳广场舞的老姐姐，老姐姐顺手给了自己的儿媳妇。儿媳妇想到每次同事出差都帮自己代购，表达一下心意吧……如此辗转，几天后，小A收到了原封不动的那个礼盒。

　　在崇尚人情的中国社会，这样的故事常常发生。故事中的礼盒，在过去的一周，统统都变成了——月饼。

　　齐鲁晚报的记者调查发现，今年的月饼似乎格外的便宜，正是中秋临近的销售旺季，竟然一开卖就「买一赠一」，还有商家推出充值就送月饼活动。

　　年轻人似乎越来越不爱吃月饼了，华兴Alpha调查发现，因为偏甜、热量高、易饱腹等特点，月饼在18-35岁的年轻人群体中并不受欢迎，大部分人表示，「不吃月饼也能过月饼节」；「吃一块意思一下就好了」。

　　根据媒体曝光的天猫销售数据，今年，仅9月1日至17日，天猫就卖出了1亿块月饼，其中18到35岁人群占到了5成的购买比例。此外，企业采购也是月饼销售的主要渠道，中秋节受重视程度堪比春节，大部分企业都会发放中秋节礼，根据某企业级行政服务平台发布的2017年企业中秋节福利报告，87%的企业会在中秋节发放福利，在福利喜好分布中，七成的企业都表示愿意发月饼。另外也有50%的企业表示愿意发食品酒水，这样我们想起每年都可能会和月饼一起出现的大闸蟹、葡萄之类。

　　月饼一年就卖一个月，还是惨遭抢市场。华兴Alpha调查发现，在某电商平台上，月饼品牌不计其数，保守估计超过200家，其中糕点品牌和其他食品商家比重差不多，甚至跨界玩家风头更劲。星巴克、好时、德芙、吴裕泰、三只松鼠等食品零售商家都来分一杯羹，就连迪士尼也不落后，并且非常受欢迎。

　　友商为何爱乱入？有的赚是一方面。虽然玩家众多，导致利润被摊薄，一年的旺季也短，但月饼的毛利率仍然维持在60%以上，这在毛利本身已经很高的烘焙行业也能保持遥遥领先，根据QYResearch的调查，烘焙食品的毛利率在22%-24%之间。

　　除此之外，行业分析人士指出，月饼对于国人来说意味着团圆，有很高的情怀加成，品牌卖月饼，最深刻的目的是为了增强与新生代消费者的粘性，强化品牌形象。比如某主打芝士奶盖茶的品牌，就推出了芝士奶黄流心月饼，而一家音乐酒馆，月饼包装上就有吉他和音符的符号。

　　这样的套路其实早几年就在互联网公司中风靡，BAT，TMD等大厂，会千方百计在中秋节的月饼礼盒上「动手脚」，而媒体也会每年推出专题，看看哪家的月饼最有创意。归根结底，就像企业的CEO要为自己树立「人设」，成为有人情味的符号一样，品牌的精细化运营已经渗透到了方方面面。这样的效果是显著的，比如今年阿里的月饼，因为设计了六款不同的纪念章，以及口味评价颇高，就出现了员工彼此兑换甚至回购月饼的现象。

　　那么老字号和跨界品牌在月饼的口味、定价以及品牌营销上又有什么异同之处呢？也许下面的表格可以说明一些问题。（鉴于综合电商平台经销商过多，价格参差不齐，华兴Alpha选择了某生鲜O2O的售卖情况作为参考）

　　1、月饼市场仍旧是广式月饼的天下，大部分品牌还是主打广式月饼。此外，根据天猫的数据，广东人也夺得了全国月饼消费桂冠。法式和台式月饼近年来出现的频率也大大提高。跨界玩家更喜欢尝试新奇味道，比如网易严选推出的藤椒黑猪肉口味。

　　2、定价上，传统品牌价格更实惠，馅大料足，除了美心月饼价格「一枝独秀」，但美心一定程度上在地区类似网红品牌。除了美心集团，广州酒家的月饼也在当地乃至全国很有名，据说腾讯每年的月饼都是广州酒家「特供」。此外，诸如半岛酒店、华尔道夫、希尔顿等五星级酒店的自制月饼一直很受消费者青睐。

　　3、跨界品牌热衷于多样化的营销方式，这在传统品牌中并不多见。比如迪士尼的月饼礼盒中，附带了儿童文具套装，对小朋友来说非常有吸引力；主打牛轧糖的糖村，在月饼礼盒中附带了180g的牛轧糖；星巴克和平台推出了五选一活动，除了购买月饼，也可以选择用券兑换大闸蟹或者茶饼；最普通的营销方式就是好时了，但也在礼品盒上下足了功夫，触碰可以点亮盒子上面的灯。

　　在华兴Alpha调查当日的晚上6点钟，该生鲜O2O平台上当日售完的品类中，跨界品牌和老字号平分秋色，甚至略胜一筹。

　　跨界者来势汹汹，老字号求变心切。在90后群体成为经济增长引擎的今天，把握好年轻人的心态也许至关重要。

　　和上个世纪末不同，我国人民生活水平的提高显而易见。即便现如今陷入「消费到底有没有降级」的困惑中无法自拔，单从恩格尔系数来看，我们是真的富起来了。（恩格尔系数：食品支出总额占个人消费支出总额的比重。）

　　因此，最初节庆时舍不得吃、金贵极了的月饼，现在已经成为迫切需要减肥的民众的「压力」。如果一定要吃，可能一个节庆过去只吃一块，在这样的情况下，几块钱和几十块的价差，感觉就不再明显了。

　　根据CBNData的《2018生活消费趋势报告》，「少年养生」来势汹汹，年轻人越来越佛系：现在的年轻人最爱买什么？阿里数据告诉我们：蜂蜜、枸杞、乳清蛋白分列top3。

　　在佛系养生的前提下，年轻人的消费观念也在悄然变化，从最开始的追求生活必需品，到非必需品的诉求开始呈现，逐步过渡到非必需品的占比提升到很高的位置。

　　月饼作为一种食品，之所以可以卖出远超原料本身的价格，在于其在固定节庆不可替代的情怀加成，因此，年轻人未必会吃，但大多数都会买。 基于此，更好的品牌传播和外观设计，都会成为左右年轻人选择因素。

　　月饼一年只火一个月，这个特点和现在的网红爆款不谋而合，ToC端的零售业竞争高度依赖大众的偏好，而群体是无意识的，「跟风」，「网红效应」会成为人们选择某种食物或者购物方式的直接动因。抖音、快手、小红书、哔哩哔哩等社会化媒体平台成为零售厂商的兵家必争之地。「爱豆同款」成为很多95后、00后的最爱。

　　近年来，很多老字号也在求新求变，比如月饼界的泰斗广州酒家，今年年初参加了天猫年货节，也开始尝试线验店。努力拥抱新零售的新变化。最近，广州酒家开始和京东达成大数据合作，根据消费者偏好，反向定制月饼。

　　在计划经济时代，「货」是核心，有货就是硬道理；到了后来米乐M6官方入口，「场」占了核心位置，黄金地段至关重要；而今天，零售行业务必「以人为本」，无限贴近消费者的内心需求，才能达到最好的销售效果。